Pre-IPO investieren: Die großen Börsengänge bis 2027 und wie Anleger vorher dabei sein können

Du hast im Juni den Börsengang von SpaceX verfolgt und Dich gefragt, wie man an so einem Unternehmen beteiligt ist, bevor seine Aktie zum ersten Mal gehandelt wird? Mit dieser Frage bist Du 2026 nicht allein. SpaceX ist seit dem 12. Juni an der Nasdaq notiert, und Anthropic bereitet seinen Börsengang vor. Für 2027 stehen mit OpenAI und Databricks schon die nächsten großen Namen im Raum. Die Zeit vor dem ersten Börsentag heißt Pre-IPO, und für Privatanleger gibt es inzwischen regulierte Wege in diese Phase.

Was vor einem Börsengang passiert, vom vertraulichen Prospekt bei der SEC bis zum Lock-up für frühe Investoren, besprechen Robin und Hendrik in Folge #65 unseres Podcasts Diversify.

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Pre-IPO in Kürze

• Pre-IPO bezeichnet die Phase, bevor ein Unternehmen an die Börse geht.
• In dieser Phase gibt es keinen Börsenkurs, Anteile wechseln in Finanzierungsrunden den Besitzer.
• Seit Juni 2026 an der Börse: SpaceX.
• In Vorbereitung: Anthropic. Für 2027 im Gespräch: OpenAI und Databricks. Kalshi denkt an Ende 2027 oder 2028.
• Für Privatanleger führt der Weg vor allem über Fonds, zum Beispiel einen ELTIF.

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Was bedeutet Pre-IPO?

IPO steht für Initial Public Offering, also den ersten öffentlichen Verkauf von Aktien an der Börse. Pre-IPO meint die Zeit davor, in der Praxis meist die späten Finanzierungsrunden eines Unternehmens, das bereits Umsatz macht und einen Börsengang zumindest prüft. Den Preis für neue Anteile legen das Unternehmen und seine Investoren in jeder Runde neu fest, einen täglichen Kurs wie an der Börse gibt es nicht.

Für Dich als Anleger hat diese Phase zwei Seiten. Ein Teil der Wertentwicklung eines Unternehmens kann vor dem Börsengang stattfinden, und daran sind nur die Investoren beteiligt, die schon vorher eingestiegen sind. Gleichzeitig ist der Ausgang offen: Ob ein Unternehmen überhaupt an die Börse geht und zu welcher Bewertung, steht in dieser Phase nicht fest. Pre-IPO gehört deshalb zum späten Wachstumskapital, einem Teil von Venture Capital. Wie diese Anlageklasse grundsätzlich funktioniert, erklärt unser Leitfaden zu Venture Capital.

IPO 2026 und 2027: Wo die großen Kandidaten stehen

Termine und Bewertungen ändern sich bei Börsengängen oft innerhalb weniger Wochen. Die folgenden Angaben haben den Stand 19. Oktober 2026, jeweils mit Quelle.

SpaceX: seit Juni an der Börse

SpaceX hat am 12. Juni 2026 rund 556 Mio. Aktien zum Preis von 135 US-Dollar ausgegeben und ist seitdem unter dem Kürzel SPCX an der Nasdaq notiert (SEC). Damit ist das Unternehmen vom bekanntesten Pre-IPO-Kandidaten zur börsennotierten Aktie geworden. Wie Du die Aktie heute kaufen kannst und was der Börsengang für frühe Investoren bedeutet hat, steht in unserem Artikel zur SpaceX Aktie.

Anthropic: Börsengang in Vorbereitung

Anthropic, das Unternehmen hinter dem KI-Assistenten Claude, hat am 1. Juni 2026 einen Entwurf seines Börsenprospekts vertraulich bei der US-Börsenaufsicht SEC eingereicht. Laut Bloomberg könnte Anthropic seine Aktie ab der Woche des 9. November bei Investoren vermarkten (Yahoo Finance, 01.10.2026). Bestätigt hat das Unternehmen diesen Zeitplan nicht, und einen öffentlichen Börsenprospekt gab es bei der SEC bis zum 19. Oktober 2026 noch nicht. Über NAO ist Anthropic derzeit nicht investierbar, auch der ARK Private Innovation ELTIF hält keine Beteiligung. Mehr dazu liest Du im Artikel zur Anthropic Aktie.

OpenAI: Börsengang 2027 im Gespräch

OpenAI hat am 8. Juni 2026 ebenfalls vertraulich bei der SEC eingereicht. Im September hat CEO Sam Altman einen Börsengang 2026 im Gespräch mit Fortune ausgeschlossen, einen neuen Termin nannte er nicht (Fortune, 12.09.2026). Finanzchefin Sarah Friar hatte den Beschäftigten im August gesagt, OpenAI werde 2027 an der Börse sein, möglicherweise auch früher (CNBC, 19.08.2026). Wer bis dahin an OpenAI beteiligt sein möchte, bleibt auf den Weg vor dem Börsengang angewiesen. Den Stand im Detail zeigt unser Artikel zur OpenAI Aktie.

Databricks: 2026 ausgeschlossen, später geplant

Databricks entwickelt eine Plattform, auf der Unternehmen ihre Daten auswerten und KI-Anwendungen bauen. Einen Börsenprospekt hat das Unternehmen bis zum 19. Oktober 2026 nicht öffentlich bei der SEC eingereicht (SEC EDGAR). Gründer und CEO Ali Ghodsi hat 2026 im Juni ein schlechtes Jahr für einen Börsengang genannt, will Databricks aber später an die Börse bringen (Bloomberg, 04.06.2026).

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Kalshi: Gespräche für 2027 oder später

Kalshi betreibt in den USA einen regulierten Marktplatz, auf dem Teilnehmer auf den Ausgang von Ereignissen handeln. Laut The Information führt das Unternehmen erste Gespräche über einen Börsengang, der Ende 2027 oder Anfang 2028 stattfinden könnte (Juni 2026). Was Kalshi macht und wie es reguliert ist, beschreibt unser Artikel zur Kalshi Aktie. 

Ausblick 2027: Wer als Nächstes kommen kann

Für 2027 zeichnen sich damit die nächsten großen Börsengänge ab: OpenAI, Databricks und Kalshi, wobei Kalshi auch erst 2028 an die Börse gehen könnte. Einen festen Termin hat keines der drei Unternehmen genannt, und alle drei liegen im ARK Private Innovation ELTIF. Für Dich heißt das: Wer an diesen Namen vor einem möglichen Börsengang beteiligt sein möchte, findet den Weg über einen Fonds und braucht Geduld, denn der Zeitpunkt bleibt offen.

Wie Privatanleger vor dem Börsengang investieren können

Einzelne Aktien privater Unternehmen kannst Du als Privatanleger in der Regel nicht direkt kaufen. Die Anteile wechseln in Finanzierungsrunden zwischen dem Unternehmen und großen Investoren den Besitzer, und das Unternehmen entscheidet mit, wer Anteile bekommt.

Der wichtigste regulierte Weg führt über Fonds. Der ELTIF ist ein europäischer Fondsmantel, der Privatanlegern Zugang zu Private Markets ermöglicht. Seit der Reform ELTIF 2.0, die seit dem 10. Januar 2024 gilt, sind die Einstiegshürden für Privatanleger deutlich gesunken. Wie ein ELTIF aufgebaut ist und wann Rückgaben möglich sind, erklärt unser Überblick zum ELTIF.

Daneben gibt es Angebote, die einzelne Pre-IPO-Aktien über Token oder Zweckgesellschaften zugänglich machen wollen. Prüfe in den Unterlagen genau, ob Du damit einen Anteil am Unternehmen erwirbst oder einen Anspruch gegenüber dem Anbieter. 

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Ein Beispiel: der ARK Private Innovation ELTIF

Über NAO kannst Du in den ARK Private Innovation ELTIF investieren, handverlesen von unserem Investment-Team wie jeder Fonds in der NAO-App. ARK Invest hat den Fonds im Januar 2026 aufgelegt. Er beteiligt sich an privaten Technologieunternehmen in späten Wachstumsphasen, darunter OpenAI und SpaceX, außerdem Databricks und Kalshi (ARK-Factsheet, Stand 31.08.2026).

SpaceX hatte der Fonds schon vor dem Börsengang im Portfolio, und er hält die Beteiligung auch danach. Mit Deinem Anteil bist Du an einem Portfolio aus privaten Technologieunternehmen beteiligt, dessen Zusammensetzung sich jederzeit ändern kann. Investieren kannst Du per Einmalanlage oder Sparplan. Die Lock-up-Frist läuft bis zum 26.02.2027, bis dahin kannst Du Deine Anteile nicht zurückgeben. Alle Private-Equity-Fonds in der App findest Du auf unserer Seite zu Private Equity, Fondsunterlagen und Basisinformationsblatt liegen direkt in der NAO-App.

Risiken vor dem Börsengang

Wer vor dem Börsengang investiert, geht vor allem diese Risiken ein:

• Kapitalbindung: Dein Geld ist für mehrere Jahre gebunden. Beim ARK Private Innovation ELTIF gilt bis zum 26.02.2027 eine Lock-up-Frist, danach sind Rückgaben nur zu bestimmten Terminen und gegebenenfalls begrenzt möglich.
• Bewertung: Private Unternehmen haben keinen Börsenkurs. Der Fonds bewertet seine Beteiligungen anhand von Finanzierungsrunden und Modellen, und der Preis beim Börsengang kann davon deutlich abweichen.
• Zeitpunkt: Börsengänge werden verschoben, wie OpenAI 2026 zeigt, und manche Unternehmen gehen nie an die Börse.
• Konzentration: Wenige große Positionen können die Wertentwicklung eines solchen Fonds prägen, und ihre Gewichte verschieben sich laufend.
• Verlust: Verluste bis zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals sind möglich.

Unsere Artikel zu einzelnen Pre-IPO-Unternehmen

• OpenAI Aktie: Börsengang und Beteiligung vor dem IPO
• Anthropic Aktie: Was beim Börsengang auf Anleger zukommt
• SpaceX Aktie: Alles zum Börsengang
• Kalshi Aktie 

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Was heißt das für Dich?

Ein Börsengang ist für viele Anleger der erste Moment, in dem sie ein Unternehmen kaufen können. Für die Investoren davor ist er oft schon ein Zwischenschritt. Bevor Du vor dem Börsengang investierst, kannst Du für Dich klären:

• Welchen Teil Deines Vermögens brauchst Du in den nächsten Jahren sicher nicht?
• Möchtest Du auf ein einzelnes Unternehmen setzen, führt der Weg meist erst über den Börsengang. Für eine Beteiligung an mehreren Kandidaten kommt ein Fonds in Frage.
• Wie sind Lock-up und Rückgaben beim Fonds Deiner Wahl geregelt? Die Antworten und die Kosten stehen im Basisinformationsblatt.

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FAQ

Was bedeutet Pre-IPO?

Pre-IPO bezeichnet die Phase, bevor ein Unternehmen an die Börse geht. Investoren kaufen in dieser Zeit Anteile in Finanzierungsrunden, einen Börsenkurs gibt es noch nicht.

Kann ich als Privatanleger Pre-IPO-Aktien kaufen?

Direkt in der Regel nicht, weil Anteile privater Unternehmen nicht an der Börse gehandelt werden. Indirekt kannst Du über Fonds wie den ARK Private Innovation ELTIF an privaten Unternehmen beteiligt sein, in der NAO-App per Einmalanlage oder Sparplan.

Welche großen Börsengänge stehen 2026 und 2027 an?

SpaceX ist seit dem 12. Juni 2026 an der Nasdaq notiert. Anthropic bereitet laut Bloomberg einen Börsengang ab Mitte November vor, für 2027 hat OpenAI-Finanzchefin Sarah Friar laut CNBC einen Börsengang in Aussicht gestellt, Databricks hat 2026 ausgeschlossen (Stand 19.10.2026).

Was passiert mit der Beteiligung im Fonds, wenn ein Unternehmen an die Börse geht?

Das entscheidet das Fondsmanagement. Der ARK Private Innovation ELTIF hatte SpaceX schon vor dem Börsengang im Portfolio und hält die Beteiligung weiterhin.

Wie riskant ist es, vor dem Börsengang zu investieren?

Pre-IPO-Beteiligungen sind mit hohen Risiken verbunden. Das Kapital ist über Jahre gebunden, die Bewertung ist schwer zu messen, der Zeitpunkt des Börsengangs ist offen, und Verluste bis zum Totalverlust sind möglich.

Dieser Artikel dient der Information und ist keine Anlageberatung. Investitionen in Private Markets sind langfristig angelegt, das Kapital ist über die Laufzeit gebunden, Verluste bis zum Totalverlust sind möglich. Fondsunterlagen und Basisinformationsblatt findest Du in der NAO-App.

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