ELTIF: Wie Du mit dem EU-Fondsmantel in Private Markets investierst

Aktualisiert am 18. Juni 2026

Private Markets waren lange eine Welt, in die viele Privatanleger kaum hineinkamen: Beteiligungen an privaten Unternehmen, Infrastrukturprojekte, private Kredite, Venture Capital. Seit ELTIF 2.0 gibt es dafür einen regulierten EU-Fondsmantel, der diesen Zugang deutlich geöffnet hat. Der Markt wächst schnell, aber genau deshalb kommt es auf Auswahl an. 268 ELTIFs klingen nach viel Auswahl. Für Anleger beginnt damit vor allem die Prüfung, weil viele Fonds neu sind und belastbare Historie erst entstehen muss.

Was ist ein ELTIF?

Ein ELTIF ist ein European Long-Term Investment Fund, also ein EU-regulierter Fondsmantel für langfristige Investments in Private Markets und die Realwirtschaft. Der Begriff klingt technisch, aber die Idee dahinter ist relativ klar: Ein ELTIF bündelt Anlageklassen, die früher vor allem professionellen oder sehr vermögenden Investoren offenstanden, in einer regulierten Fondsstruktur.

Wichtig ist die Ebene: Ein ELTIF ist die Struktur, durch die investiert wird. Die Anlageklasse liegt darunter. Ein ELTIF kann zum Beispiel in Private Equity, Venture Capital, Infrastruktur oder Private Credit investieren. Private Equity selbst beschreibt Beteiligungen an nicht börsennotierten Unternehmen. Wenn Du tiefer in diese Anlageklasse einsteigen möchtest, findest Du hier den Private-Equity-Leitfaden.

Für Dich bedeutet das: Bei einem ELTIF geht es zuerst um den Zugang und die Regeln des Fondsmantels. Danach kommt die Frage, was der konkrete Fonds tatsächlich hält, wer ihn managt, wie lange Dein Kapital gebunden ist und welche Risiken dazugehören.

Wie ein ELTIF funktioniert

Ein ELTIF investiert typischerweise in Anlagen, die nicht täglich an der Börse gehandelt werden. Das können Beteiligungen an privaten Unternehmen sein, Infrastrukturprojekte wie Energie, Glasfaser oder Rechenzentren, private Kredite an Unternehmen oder junge Wachstumsfirmen vor einem möglichen Börsengang.

Weil diese Anlagen weniger liquide sind, funktioniert ein ELTIF anders als ein Fonds, den Du börsentäglich kaufen und verkaufen kannst. Der Wert wird über den Nettoinventarwert, kurz NAV, ermittelt. Bei vielen Fonds passiert das meistens monatlich, in seltenen Fällen auch täglich. Einen ständig schwankenden Börsenkurs wie bei einer Aktie oder einem ETF gibt es in dieser Form üblicherweise nicht.

Auch Rückgaben folgen eigenen Regeln. Viele moderne ELTIFs sind als Evergreen- oder semi-liquide Fonds aufgebaut. Das heißt: Der Fonds läuft langfristig, kann aber unter bestimmten Bedingungen regelmäßige Rückgaben ermöglichen, häufig quartalsweise und mit Begrenzungen. Diese Begrenzungen sind wichtig, weil der Fonds nicht jederzeit beliebig viele illiquide Anlagen verkaufen kann, nur weil Anleger Geld zurückhaben möchten.

Wenn Du die Mechanik von Private-Markets-Fonds noch genauer verstehen willst, zum Beispiel Evergreen-Strukturen, General Partner oder Limited Partner, passt der Artikel zu Private-Equity-Fonds als nächster Schritt.

ELTIF 2.0: Das hat sich geändert

ELTIF 2.0 gilt seit dem 10. Januar 2024 und hat den Fondsmantel für Privatanleger deutlich geöffnet. Früher waren unter anderem 10.000 Euro Mindestanlage und ein Vermögensnachweis von 100.000 Euro üblich, wodurch der Zugang für viele praktisch verschlossen blieb.

Heute sind diese Hürden gestrichen. Der Eignungstest wurde an MiFID angeglichen, Fondsmanager haben mehr Flexibilität bei der Strukturierung, und seit Oktober 2024 gelten finale technische Standards zu Liquidität und Rückgaben. Das klingt trocken, ist aber zentral: Erst diese Regeln machen aus dem ELTIF ein Instrument, das im Alltag vieler Anleger überhaupt realistisch nutzbar wird.

Die Reform ist der Grund, warum der Markt gerade so stark wächst. Wenn Du die Änderungen im Detail nachlesen möchtest, findest Du hier den vertiefenden Artikel zu ELTIF 2.0 und den wichtigsten Änderungen für Anleger.

Wie sich der ELTIF-Markt 2025 entwickelt hat

Die Scope ELTIF-Studie 2026 zeigt, wie stark der Markt im vergangenen Jahr gewachsen ist. Stand Ende 2025 gab es europaweit 268 ELTIFs von 129 Asset Managern. Allein 2025 kamen 113 neue ELTIFs dazu. Das Marktvolumen lag per Ende 2025 bei rund 34 Milliarden Euro, ein Plus von etwa 55 Prozent.

Diese Zahlen zeigen zwei Dinge gleichzeitig. Erstens: ELTIFs sind aus der Nische herausgewachsen. Zweitens: Ein junger, schnell wachsender Markt bringt viele neue Fonds hervor, deren Track Record noch überschaubar ist.

Genau hier beginnt die eigentliche Arbeit. Mehr Auswahl klingt gut, aber im Fondsmarkt ist Menge selten die entscheidende Kennzahl. Entscheidend ist, welcher Manager Erfahrung hat, wie sauber die Strategie umgesetzt wird, welche Kosten anfallen und ob die Liquiditätsregeln zum Anlageziel passen.

ELTIF oder ETF? Die wichtigsten Unterschiede

ELTIF und ETF sind verschiedene Werkzeuge. Ein ETF bildet meist einen börsengehandelten Index ab und ist auf tägliche Handelbarkeit ausgelegt. Ein ELTIF ist langfristiger ausgerichtet und eröffnet Zugang zu Anlagen, die nicht jeden Tag an der Börse gehandelt werden.

Key Facts:

• Handelbarkeit: ETFs sind in der Regel börsentäglich handelbar. ELTIF-Anteile können meist nur zu festgelegten Zeitpunkten zurückgegeben werden, häufig quartalsweise und abhängig von den Fondsregeln.
• Anlageziel: ETFs bilden oft öffentliche Märkte ab, zum Beispiel Aktienindizes. ELTIFs investieren in Private Markets, Infrastruktur, private Kredite oder Beteiligungen an nicht börsennotierten Unternehmen.
• Liquidität: ETFs sind deutlich liquider. ELTIFs arbeiten mit eingeschränkter Liquidität, weil die Zielinvestments selbst langfristig und weniger schnell verkäuflich sind.
• Kosten: ETFs sind häufig passiv und günstig strukturiert. ELTIFs werden aktiv gemanagt, prüfen private Investments und können höhere Kosten haben.
• Horizont: ETFs können kurz- oder langfristig genutzt werden. ELTIFs passen eher zu Kapital, das über mehrere Jahre investiert bleiben kann.

Ein ELTIF ersetzt keinen ETF im Depot. Er kann eine zusätzliche Bausteinlogik haben, wenn Du bewusst langfristig in Private Markets investieren möchtest und die eingeschränkte Liquidität verstehst. Zum speziellen Vergleich mit Private Equity passt auch der Artikel zum Private-Equity-ETF.

In welche Anlageklassen ein ELTIF investiert

Ein ELTIF kann unterschiedliche Private-Markets-Anlageklassen bündeln. Deshalb lohnt sich der Blick unter die Haube: Zwei Fonds können beide ELTIF heißen und trotzdem völlig unterschiedlich investieren.

Private Equity umfasst Beteiligungen an nicht börsennotierten Unternehmen. Der Fonds beteiligt sich also an Unternehmen, die nicht täglich an der Börse bewertet werden, häufig mit dem Ziel, operative Entwicklung, Wachstum oder Effizienzsteigerungen über mehrere Jahre zu begleiten.

Venture Capital konzentriert sich auf junge, wachstumsstarke Unternehmen. Hier kann das Potenzial hoch sein, die Schwankungen und Ausfallrisiken aber ebenfalls. Gerade bei Start-ups entscheidet oft, ob wenige Gewinner die Verluste vieler anderer Beteiligungen ausgleichen können.

Infrastruktur meint Investitionen in Projekte und Unternehmen, die im Alltag oft sichtbar sind: Energie, Glasfaser, Rechenzentren, Transport oder Versorgung. Solche Investments können langfristige Ertragsprofile haben, hängen aber stark von Regulierung, Auslastung, Finanzierungskosten und Projektrisiken ab.

Private Credit, auch Private Debt genannt, beschreibt private Kreditvergabe abseits klassischer Banken. Unternehmen erhalten Kapital, der Fonds bekommt dafür Zinsen und Rückzahlungen. Das kann planbare Ertragskomponenten ermöglichen, bleibt aber abhängig von Bonität, Sicherheiten, Konjunktur und der Arbeit des Managers.

Chancen und Risiken eines ELTIF

Die Chance eines ELTIF liegt im Zugang. Du kannst über einen regulierten Fondsmantel in Anlageklassen investieren, die weniger vom täglichen Börsenhandel geprägt sind und andere Werttreiber haben als klassische Aktien- oder Anleihemärkte. Dazu kann eine breitere Streuung über verschiedene Private-Markets-Bausteine kommen.

Gleichzeitig ist ein ELTIF langfristig. Dein Kapital kann über die Laufzeit gebunden sein, Rückgaben sind eingeschränkt oder zeitweise begrenzt, Bewertungen privater Anlagen sind weniger transparent als Börsenkurse, und Verluste bis hin zum Totalverlust sind möglich.

Auch die Verbraucherzentrale ordnet ELTIFs entsprechend vorsichtig ein und sieht sie höchstens als kleine Beimischung. Diese Perspektive ist ernst zu nehmen. ELTIFs können für manche Portfolios sinnvoll sein, aber nur mit Geld, dessen langfristige Bindung Du aushalten kannst, und nur, wenn Du die Fondsunterlagen wirklich verstehst.

Bei der ELTIF-Rendite ist deshalb Vorsicht angebracht. Ein einzelner Zielwert sagt wenig aus, solange Strategie, Kosten, Laufzeit, Liquidität, Managerqualität und Risiko nicht mitgedacht werden. Ein Fonds kann attraktiv klingen und trotzdem nicht zu Deinem Anlagehorizont passen.

Worauf es bei der Auswahl ankommt: Kuration

Bei 268 ELTIFs am Markt ist die Auswahl der Engpass. Viele Fonds sind neu, viele Strategien klingen auf den ersten Blick ähnlich, und bei Private Markets zeigt sich Qualität oft erst über Jahre. Der schöne Name auf dem Factsheet reicht nicht.

Worauf es ankommt:

• Track Record des Asset Managers: Hat das Team über verschiedene Marktphasen hinweg Erfahrung gesammelt?
• Zugang zu Investments: Kommt der Manager wirklich an gute Deals, oder kauft er nur das, was übrig bleibt?
• Kostenstruktur: Sind Gebühren, laufende Kosten und mögliche Performance Fees verständlich und fair erklärt?
• Liquiditätsmanagement: Passen Rückgaberegeln und Liquiditätspuffer zur Strategie des Fonds?
• Transparenz: Werden Zielinvestments, Risiken, Bewertungen und Änderungen nachvollziehbar kommuniziert?

Genau hier setzt NAO an. Wir prüfen Fonds streng und lehnen rund 7 von 8 Fonds ab. Auf die Plattform kommen nur Produkte, die unseren Anspruch an institutionelle Qualität erfüllen. Dazu arbeitet NAO mit Asset Managern wie UBS, Partners Group, Goldman Sachs Asset Management, ARK Invest und Hamilton Lane.

Das ist keine Garantie für künftige Renditen. Es ist ein Auswahlprozess, der Dir Arbeit abnimmt und trotzdem transparent bleiben muss. Denn bei ELTIFs zählt nicht, wie viele Produkte verfügbar sind. Es zählt, welche Fonds nach sorgfältiger Prüfung übrig bleiben.

Wie Du in einen ELTIF investierst

Heute kannst Du über regulierte Plattformen in ELTIFs investieren. Bei NAO sind vier Private-Markets-Anlageklassen als ELTIF zugänglich: Private Equity, Venture Capital, Infrastruktur und Private Credit. Der Einstieg ist ab 1 Euro möglich, auch per Sparplan.

Der Ablauf ist bewusst digital gehalten: Du eröffnest Deinen Zugang in der NAO-App, prüfst die verfügbaren Fonds, liest die Fondsunterlagen und das KID, beantwortest die erforderlichen Eignungsfragen und entscheidest erst danach, ob ein Investment für Dich infrage kommt.

Ein Beispiel ist der ARK Private Innovation ELTIF. Er hält private Unternehmen wie OpenAI mit rund 26,5 Prozent Fondsanteil, außerdem SpaceX und Databricks. Das ist ein Beispiel für einen Venture-Capital-orientierten ELTIF, kein Ersatz für den Blick auf die gesamte Fondsstruktur.

Auch über NAO bleibt die Einordnung gleich: ELTIFs sind langfristig, Rückgaben können quartalsweise und begrenzt erfolgen, und Kapitalverluste bis hin zum Totalverlust sind möglich. Lies vor jeder Entscheidung die Fondsunterlagen und prüfe, ob Laufzeit, Risiko und Liquidität zu Deinem eigenen Anlagehorizont passen.

FAQ

Was ist ein ELTIF?

Ein ELTIF ist ein EU-regulierter Fondsmantel für langfristige Investments in Private Markets und die Realwirtschaft. ELTIF steht für European Long-Term Investment Fund und kann zum Beispiel Private Equity, Venture Capital, Infrastruktur oder Private Credit zugänglich machen.

Was bedeutet ELTIF 2.0?

ELTIF 2.0 bezeichnet die Reform des ELTIF-Regelwerks, die seit dem 10. Januar 2024 gilt. Sie hat unter anderem Mindestanlage und Vermögensnachweis gestrichen, den Eignungstest an MiFID angeglichen und mehr Flexibilität bei Liquidität, Rückgaben und Fondsstruktur geschaffen.

Was ist der Unterschied zwischen einem ELTIF und einem ETF?

Ein ETF bildet meist einen börsengehandelten Index ab, ein ELTIF investiert langfristig in weniger liquide Private-Markets-Anlagen. ETFs sind in der Regel täglich handelbar, ELTIF-Anteile können meist nur zu bestimmten Terminen und innerhalb bestimmter Grenzen zurückgegeben werden.

Ab welchem Betrag kann ich in einen ELTIF investieren?

Über NAO kannst Du ab 1 Euro in ausgewählte ELTIFs investieren, auch per Sparplan. Die konkrete Mindestanlage hängt vom jeweiligen Anbieter, der Plattform und dem einzelnen Fonds ab.

In welche Anlageklassen investiert ein ELTIF?

Ein ELTIF kann in verschiedene langfristige Anlageklassen investieren, etwa Private Equity, Venture Capital, Infrastruktur oder Private Credit. Entscheidend ist immer der konkrete Fonds, denn zwei ELTIFs können sehr unterschiedliche Strategien verfolgen.

Welche Risiken hat ein ELTIF?

Ein ELTIF ist mit eingeschränkter Liquidität, langfristiger Kapitalbindung, Bewertungsrisiken und möglichen Verlusten bis hin zum Totalverlust verbunden. Dazu kommen die spezifischen Risiken der jeweiligen Anlageklasse, zum Beispiel Unternehmensrisiken bei Private Equity oder Kreditrisiken bei Private Credit.

Wie verkaufe ich ELTIF-Anteile wieder?

ELTIF-Anteile können meist nur zu festgelegten Rückgabeterminen zurückgegeben werden, häufig quartalsweise und abhängig von den Fondsbedingungen. Rückgaben können begrenzt, verschoben oder unter bestimmten Umständen ausgesetzt werden, wenn die Liquidität des Fonds geschützt werden muss.

Disclaimer und Fondsunterlagen

Dieser Artikel dient nur der allgemeinen Information und ist keine Anlageberatung, keine individuelle Empfehlung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Fondsanteilen. Private-Markets-Investments und ELTIFs sind mit Risiken verbunden. Kapital kann über die Laufzeit gebunden sein, Rückgaben können eingeschränkt sein und Verluste bis hin zum Totalverlust sind möglich.

Bitte lies vor einer Entscheidung die jeweiligen Fondsunterlagen, insbesondere das Basisinformationsblatt (KID), den Verkaufsprospekt und die Risikohinweise. Die Fondsunterlagen und das KID findest Du in der NAO-App.