ELTIF im Altersvorsorgedepot: Private Markets in der geförderten Altersvorsorge

Ob diese Möglichkeit für Dich einen Wert hat, hängt allerdings an einer Kennzahl im Beipackzettel und an den Rückgaberegeln des einzelnen Fonds. Hendrik und Robin haben das in Folge #70 unseres Podcasts Diversify durchgespielt. Wie das Altersvorsorgedepot insgesamt funktioniert, von der Zulage bis zum Riester-Wechsel, erklären wir im Artikel Altersvorsorgedepot 2027.

ELTIF im Altersvorsorgedepot in Kürze

• Start des Altersvorsorgedepots: 1. Januar 2027
• ELTIF erlaubt: nur im freien Altersvorsorgedepot, im Standarddepot nicht
• Grenze: höchstens Risikoklasse 5 im Basisinformationsblatt
• Bestätigt: Antwort der Bundesregierung auf eine Kleine Anfrage vom 22. April 2026 (Drucksache 21/5554)
• Kosten: im freien Depot keine gesetzliche Obergrenze
• Förderung: bis zu 540 Euro Grundzulage im Jahr, unabhängig vom gewählten Fonds

Darf ein ELTIF ins Altersvorsorgedepot?

Ja, aber nur in einer der Varianten. Das Standarddepot ist auf zwei OGAW-Fonds begrenzt, also klassische Publikumsfonds wie ETFs, weil es Anleger mit wenig Kapitalmarkterfahrung erreichen soll. Ein ELTIF hat dort keinen Platz.

Im freien Altersvorsorgedepot wählst Du die Fonds selbst aus, und hier sind ELTIF-Anteile erwerbbar. Die Bundesregierung hat das in ihrer Antwort auf eine Kleine Anfrage vom 22. April 2026 ausdrücklich bestätigt (Drucksache 21/5554). Für Dich heißt das: Wer Private Markets in der geförderten Vorsorge halten möchte, entscheidet sich damit automatisch für das freie Depot.

Warum ELTIF auf der Positivliste stehen

Der Gesetzgeber regelt über eine Positivliste, welche Anlagen ins freie Depot dürfen. Neben ETFs und anderen Publikumsfonds stehen dort offene Publikums-AIF und ELTIF. Einzelaktien, Kryptowährungen und Zertifikate bleiben draußen.

Ein ELTIF ist ein europäischer Fondsmantel für langfristige Anlagen, etwa Beteiligungen an nicht börsennotierten Unternehmen oder an Infrastrukturprojekten. Mit der Reform ELTIF 2.0 hat die EU diese Fonds für Privatanleger deutlich zugänglicher gemacht, und wie jeder Publikumsfonds hat ein ELTIF ein Basisinformationsblatt mit Risikoindikator. Genau dort setzt der Gesetzgeber an. Ob ein ELTIF ins geförderte Depot darf, entscheidet dieselbe Kennzahl wie beim ETF. Die Grundlagen zum Fondsmantel findest Du in unserem Überblick zum ELTIF.

Risikoklasse 5: Welche ELTIF durch den Filter kommen

Der Risikoindikator im Basisinformationsblatt reicht von 1 bis 7 und fasst zusammen, wie stark ein Fonds schwanken kann und wie hoch das Risiko ist, dass Zahlungen ausfallen. Im geförderten Depot endet die Skala bei 5. Wer in Klasse 6 oder 7 steht, bleibt draußen, unabhängig davon, wie gut der Fonds ist.

Für Private Equity ist das eine hohe Hürde. Die Mehrzahl der Private-Equity-Fonds liegt oberhalb der zulässigen Klasse (Börsen-Zeitung, 24. Juni 2026), und klassische Buyout-Fonds landen häufig in Klasse 6 oder 7.

Bessere Karten haben Infrastruktur und Private Credit. Beide schütten laufende Erträge aus und werden historisch ruhiger bewertet als Buyout-Beteiligungen, und das schlägt direkt auf den Risikoindikator durch. Der ELTIF-Markt zeigt schon in diese Richtung: Ende 2025 lagen europaweit rund 34 Milliarden Euro in ELTIF, 55 Prozent mehr als ein Jahr zuvor. Private Credit stand für 34 Prozent dieses Volumens und Infrastruktur für 28 Prozent, Private Equity kam auf 22 Prozent (Scope, ELTIF-Studie vom 26. März 2026).

Eine Pauschalregel ergibt sich daraus trotzdem nicht. Maßgeblich bleibt die Einstufung des einzelnen Fonds im Basisinformationsblatt. Welche Infrastruktur-Fonds und Private-Credit-Fonds Du bei NAO findest, zeigen unsere Produktseiten. Diese Fonds legst Du dort im regulären Depot an, ohne staatliche Zulage, denn NAO bietet derzeit kein zertifiziertes Altersvorsorgedepot an.

Laufzeit und Liquidität: Was im Vorsorgedepot anders ist

Geld im Altersvorsorgedepot ist für die Rente bestimmt, die Auszahlung beginnt frühestens mit 65 Jahren. Ein ELTIF, der Kapital über Jahre bindet, trifft dort auf einen Anleger, der ohnehin lange nicht an das Geld will. Diese Laufzeit passt zum Vorsorgegedanken besser als zu einem Depot, aus dem Du jederzeit entnehmen möchtest.

Zwei Momente verdienen trotzdem Aufmerksamkeit. Wechselst Du den Anbieter, zieht Dein Guthaben mit um, und ob ein ELTIF-Anteil dabei übertragen oder vorher zurückgegeben werden muss, regeln Anbieter und Fondsunterlagen. Später kommt die Auszahlphase hinzu: Ein Auszahlplan braucht laufend Liquidität, und die hängt davon ab, zu welchen Terminen und in welchem Umfang der Fonds Rückgaben annimmt. Wie Rückgaben bei offenen Private-Markets-Fonds funktionieren, erklärt unser Artikel zu Evergreen-Fonds.

Kosten und Förderung: Die Rechnung über viele Jahre

Im freien Altersvorsorgedepot gibt es keine gesetzliche Kostenobergrenze, der Deckel von 1,0 Prozent Effektivkosten gilt nur im Standarddepot. Für ELTIF ist das relevant, weil Auswahl und Verwaltung nicht börsennotierter Anlagen aufwendiger sind als bei einem Indexfonds, und das zeigt sich in den laufenden Kosten.

Die Zulage wirkt auf Deine Einzahlungen bis 1.800 Euro im Jahr, die Kosten wirken auf das gesamte Guthaben, Jahr für Jahr. Nach zwanzig Jahren liegt im Depot ein Vielfaches der jährlichen Einzahlung, und entsprechend stärker fallen die Kosten ins Gewicht. Deshalb gehört neben die Förderung immer die Gesamtkostenquote aus dem Basisinformationsblatt. Wie Du die Kosten eines ELTIF liest und einordnest, zeigen wir im Artikel ELTIF Kosten.

Worauf Du bei der Auswahl eines ELTIF achten kannst

Die Risikoklasse entscheidet, ob ein ELTIF ins Depot darf. Ob er dort auch hingehört, entscheiden andere Punkte:

• Track Record: Wie lange ist der Manager in dieser Anlageklasse aktiv, und wie hat er sich über schwierige Marktphasen geschlagen?
• Kosten: Wie hoch sind laufende Kosten und mögliche Rückgabeabschläge laut Basisinformationsblatt?
• Rückgaberegeln: Gibt es einen Lock-up, und zu welchen Terminen kannst Du Anteile zurückgeben?
• Transparenz: Legt der Fonds offen, in welche Unternehmen oder Projekte er investiert?
• Gleichbehandlung: Bekommen kleine Anleger dieselben Konditionen wie große?

Nach diesen Maßstäben prüft auch unser Investment-Team jeden Fonds, 1 von 8 Fonds nehmen wir auf.

Was heißt das für Deine Entscheidung?

Ein ELTIF im Altersvorsorgedepot ist eine Option im freien Depot, und sie kommt mit Pflichten für Dich als Anleger. Vor dem Start kannst Du für Dich klären:

• Möchtest Du Deine Fonds im freien Depot selbst auswählen, oder genügt Dir das Standarddepot?
• In welcher Risikoklasse steht der ELTIF, der Dich interessiert?
• Wie sind Rückgaben geregelt, und was passiert damit bei einem Anbieterwechsel?
• Welche Gesamtkosten fallen an, und wie verhalten sie sich zu Deiner Förderung?

Du hast Fragen zur Einordnung von ELTIF im Vorsorgekontext? Unser Kundenservice ist werktags persönlich für Dich da. Schreib uns gerne.

FAQ

Darf ich ELTIF im Altersvorsorgedepot halten?

Ja, im freien Altersvorsorgedepot sind ELTIF erlaubt, sofern sie im Basisinformationsblatt höchstens in Risikoklasse 5 eingestuft sind. Die Bundesregierung hat das am 22. April 2026 bestätigt.

Kann ich einen ELTIF im Standarddepot wählen?

Nein, das Standarddepot ist auf zwei OGAW-Fonds wie ETFs begrenzt. ELTIF sind nur im freien Altersvorsorgedepot möglich.

Welche Risikoklasse darf ein ELTIF im Altersvorsorgedepot haben?

Ein ELTIF darf im Basisinformationsblatt höchstens in Risikoklasse 5 auf der Skala von 1 bis 7 stehen. Fonds in Klasse 6 oder 7 sind ausgeschlossen.

Welche ELTIF schaffen die Risikoklasse 5?

Infrastruktur- und Private-Credit-Fonds schaffen die Grenze häufiger, weil sie laufende Erträge ausschütten und ruhiger bewertet werden. Viele Private-Equity-Fonds liegen darüber, entscheidend ist immer die Einstufung des einzelnen Fonds.

Gibt es für ELTIF im Altersvorsorgedepot eine Kostengrenze?

Nein, im freien Altersvorsorgedepot gibt es keine gesetzliche Kostenobergrenze. Der Deckel von 1,0 Prozent Effektivkosten gilt nur für das Standarddepot.

Wie lange ist mein Geld in einem ELTIF gebunden?

Das hängt vom einzelnen Fonds ab. Lock-up und Rückgabetermine findest Du in den Fondsunterlagen und im Basisinformationsblatt.

Bekomme ich für ELTIF in der NAO-App eine staatliche Zulage?

Nein, ELTIF in der NAO-App legst Du im regulären Depot an, ohne Zulage. NAO bietet derzeit kein zertifiziertes Altersvorsorgedepot an.

‍

Dieser Artikel dient der Einordnung und ist keine Anlageberatung. ELTIF sind langfristig ausgerichtet: Kapital ist über die Laufzeit gebunden, Rückgaben sind eingeschränkt und Verluste bis zum Totalverlust möglich. Maßgeblich sind das Basisinformationsblatt (KID) und die Fondsunterlagen. Für Fonds in der NAO-App findest Du beides direkt in der App.

‍